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配资资讯:如果美联储降息,美股又一轮牛市来临?

配资资讯:正是由于美联储宽松的货币环境,美国股市才一直走高。一旦美联储降息,人们担心美国股市将采取新的扩张举措;然而,风险和泡沫可能会变得更大。

第一,美国经济已经进入下行通道。

从最近公布的数据来看,美国经济可以说是非常乐观的。尽管收入增长有所下降,但仍保持上升趋势,非农业数据非常漂亮。这似乎证明了美联储今年年初的判断,即美国正处于历史上经济扩张时间最长的时期,而且还将继续。

但事实上,我们可以看到,所有这些数据的制造业数据都非常黯淡,制造业的就业率正在下降,投资率正在下降,增长率正在下降。这实际上是一个非常糟糕的迹象,这意味着美国经济的内部力量正在耗尽。自2008年以来,这一轮经济增长一直是由制造业增长驱动的,因此制造业的经济增长正在下降,就像汽车发动机已经停止工作一样。

如果我们回顾这些数据,我们可以看到,这一轮增长的真正高点是2017年,当时所有增长率都是最快的,资本市场保持了非常稳定和持续的增长。自2018年以来,出现了一种疲软的趋势,但特朗普的减税/政策,就像刺激措施一样,再次刺激了美国经济。因此,我们可以看到,尽管居民收入增长有所下降,但居民的可支配收入有所增加。这是减税能够应对经济增长衰退的典型证据。

因此,应该说,目前的资本市场没有基本的支撑,形势更加危险。

第二,资本市场依靠宽松货币环境上涨。

今年早些时候,在美国股市,如果你仔细阅读这些数据,你会发现一些非常奇怪的东西,因为市场普遍担心美国第一季度前的衰退,甚至是PMI跌至接近0.5的区间。然而,资本市场非常活跃,而且是人工制造的。这是一个非常明显的增长。在第一季度数据发布之前,美国经济似乎没有那么悲观,但美国股市并没有发生多大变化。

配资资讯:如果美联储降息,美股又一轮牛市来临?

这种现象实际上说明了我的说法,即美国股市的上涨已经高于经济增长的支撑,因此经济增长不能再促进美国股市的强劲。那么,美国股市的吸引力来自哪里呢?

主要有几个方面:

第一预计美联储将降息。去年12月,美联储加息超过预期,然后受到白宫和民意的轰炸。它认为美联储不了解经济形势,从长期政府债券利率的变化可以清楚地看出,市场开始从那个时期开始降低美联储的利率。非常明确的期望;加上美联储6月份的鸽派言论证实了这一点。因此,美股一直看涨。

第二是对中美贸易协定的期望。这并不多说,我将有机会单独回答这个问题,但我可以关注中美关税增加后美国股市的下跌,以及联系谈判开始时公告的增加。那段时间几乎一样,显示出预期的动力。

第三是美国股市的盈利预期。我们称之为非理性投资。事实上,由于美国股市的持续上涨,市场对美股收益的渴望甚至更强,就像我们的A股上涨后对散户投资者的集体追求一样。

第四是美国公司的贷款回购行为。使用公司发行债券并购买自己的公司股票以提高股票价格。这在很大程度上取决于低利率环境,因此是最渴望降息的。

在这四点中,对美联储降息预期的影响是最大的,因为宽松货币将最有效地拉动股市。因此,现在美联储已经收紧货币对预期,例如继续萎缩,股市可能会无法控制地下跌。这也是美联储在良好就业数据背景下降低储备利率并继续调整宽松环境的原因。

第三,美联储如果降息,股市将上涨为主,但幅度不会太大。

如果美联储现在降息,它会对市场产生什么影响?首先,我看到了上述判断。你应该知道它肯定不会成为看跌股市,也不会形成熊市。宽松的货币应继续推高股市,但这不会很大。

因为影响资本价格的货币环境的主要形式是通过预期,环境确实是宽松的,不会对市场产生太大影响。从目前的股票市场情况来看,资本市场已经完全消化了对股票价格的降息,并在预期的降息环境中进行了投资。这来自市场,特别是借贷和回购,这是美联储迫切需要降息的,因此实际降息的影响提前了。

因此,即便是实际降息,也可能对市场不利。这只是一波新一波收紧利率的投资。在美国股市这一大市场上,它不会有太大波动。

但这引发了一个问题:市场是否会认为美联储将继续放松政策/政策,导致下一轮降息。很难说。如果是这样,股市肯定会再次上涨,但风险因素将增加。

第四,美联储的两难处境与美国股市风险。

在这个问题上有很多话要说,但这是不恰当的。所以让我们谈谈未来的可能性。

首先,美联储的政治/战略空间可能非常狭窄,因为国内经济形势非常矛盾,通胀低,就业高;制造业数据低,中间利率高,消费市场增长低,资本市场泡沫高。简言之,政治/战略变革尤其困难,因此在可预见的未来,维持当前利率是最重要的方式。与此同时,就像我们现在所做的那样,我们应该保持美联储对降息的预期,防止市场因信心崩溃而失控下跌。

然而,很明显,特朗普提名的两位”经济学家”将打破美联储目前的平衡,并可能引发美联储提前降息。这相当于饮酒消渴。风险和估值过高的泡沫,如贷款回购和高收益预期,将继续增长,因为降息将给美国股市带来喘息的机会。

另一方面,如前所述,美国股市的上涨现在是基于美联储宽松的货币环境。一旦美联储不继续放松,比如明确宣布不考虑降息,受盈利预期驱动的美国股市可能会产生资本外逃。结果导致无法控制的下跌。由于经济基本面没有支撑,这种下跌不知道会在哪里下跌。

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